В этом случае собираются бумаги, позволяющие решать различные цели и(бумаги, различные по своим качественным характеристикам. В таком портфеле могут быть собраны акции молодых компаний, которые в состоянии обеспечить высокий доход; могут быть облигации, приносящие стабильный доход; могут быть банковские бумаги. Такой портфель является менее рискованным. 4. Бессистемный подход к формированию портфеля осуществляется хаотично, без явно целевой функции(такой портфель носит разрозненный характер и является самым рискованным. Тип портфеля может меняться. Идеальных по качеству бумаг нет. Как правило, наиболее доходные бумаги являются и наиболее рискованными (например, акции). Риск портфеля. Это возможность того, что наступят обстоятельства, при которых инвестор несёт потери, вызванные инвесторами в портфель, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля. Виды рисков: 1. Страновой - риск вложения в ц/б конкретной страны с неустойчивым экономическим, политическим и социальным положением. 2. Региональный - риск вложения в бумаги тех регионов, которые имеют неустойчивое положение. 3. Отраслевой - риск, связанный со спецификой отраслей, то есть все отрасли можно классифицировать на умирающие, стабильно развивающиеся и быстро растущие. 4. Риск вложения в акции конкретного предприятия. 5. Капитальный - общий риск на все вложения в ц/б; риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потери. 6. Селективный - риск неправильного выбора ц/б при формировании портфеля; связан с неправильной оценкой качеств, характеристик ц/б. 7. Временной - риск вызванный тем, что неправильно определено время для приобретения тех или иных ц/бумаг. 8. Риск законодательных изменений. 9. Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ц/б из-за изменения оценки ее качеств. 10. Рыночный риск - возможность потери от снижения курсовой стоимости ц/бумаг. 11. Кредитный риск - риск того, что эмитент, выпустивший ц/бумаги, окажется не в состоянии выплачивать по ним доход или основную сумму долга. 12. Инфляционный риск - риск обесценивания полученных доходов в связи с высокой инфляцией. 13. Процентный риск - потери, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями %-ных ставок на рынке. 14. Валютный риск - риск вложения в ц/б зарубежных компаний; обусловлен изменением курса валюты.
Слово "опцион" означает приобретение права на совершение той или иной операции с ценными бумагами без обязательства эту сделку совершить. Иными словами, покупатель опциона имеет выбор воспользоваться или не воспользоваться правом совершения сделки. Продавец же опциона поставлен в более жесткие условия. Он обязан совершить сделку даже при неблагоприятном для него положении на фондовом рынке. За это продавец опциона получает соответствующую плату - премию. Премия - опционная цена контракта. Размер премии зависит от спроса и предложения, типа ц/бумаг, вида самого опциона. Величина премии обязательно указывается в контракте. Типы опциона: 1. Опцион на покупку ц/бумаг (call op io ) представляет собой документ, удостоверяющий право в течение указанного срока купить определённое кол-во ц/бумаг по оговоренной цене у лица, выписавшего опцион, но без обязательства сделать это. 2. Опцион на продажу (pu op io ) - документ, удостоверяющий право продать в течение указанного срока определённое кол-во акций или др. ц/бумаг по заранее оговорённой цене лицу, которое выписало ему опцион. Опционы имеют короткий срок действия: от 35 дней до 1 года. Дата аннулирования опциона в обязательном порядке указывается в контракте. По ее истечении опцион становится недействительным. В мировой практике используются два вида опционов - американские и европейские. Американский опцион может быть исполнен в любое время в течение оговоренного в контракте срока. Европейский опцион может быть использован только в день прекращения контракта. Выписываются опционы на полный лот (ЛОТ=100 акций). Стринг объединяет несколько лотов. Риск покупателя опциона ограничен суммой премии, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенных будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если опционная сделка не реализована, то владелец опциона может просто не использовать данный опцион, либо может его перепродать. Опционы бывают: 1. Котируемые (обращаются на фондовой бирже - биржа опционов). 2. Некотируемые (реализуются во внебиржевом обороте). Участники сделок преследуют две основные цели: 1) получение прибыли от курсовой разницы в ценах на те ц/бумаги, на которые заключен контракт. 2) Страхование (хеджирование) своих финансовых активов. Ордер имеет два значения: 1. Сертификат, удостоверяющий право собственности на ц/бумаги. 2. Документ, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций какой-либо конкретной компании. Ордер выпускается на срок более 1 года. Может являться объектом купли- продажи на фондовом рынке. Варрант имеет два значения: 1. Товарно-распорядительный документ, передаваемый в порядке индоссамента, то есть в передаточной надписи. Этот документ используется при продаже и залоге товара. 2. Производный инструмент, который представляет собой свойство на приобретение одной или нескольких акций по заранее оговоренной цене эмитента, выпустившего облигации с варрантом. Фьючерс. Имеет два значения: 1. Фьючерс - контракт на покупку определённой партии товара по цене, устраивающей обе стороны в момент заключения сделки; сам товар поставляется продавцу спустя продолжительное время.
Негосударственные пенсионные фонды в РФ
Фонды осуществляют контроль за размещением Компаниями их активов. 1.4. Активы Фондов могут размещаться в ином порядке, нежели предусмотрено Правилами, при соблюдении действующего законодательства Российской Федерации и по согласованию с Инспекцией негосударственных пенсионных фондов при Минсоцзащиты России (далее - Инспекция). 1.5. Фонды и Компании несут ответственность за выполнение Правил и соблюдение экономических нормативов надежности и платежеспособности негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов (далее - Нормативы), утверждаемых Инспекцией. 1.6. Действие Правил не распространяется на инвестиционную деятельность Фондов в отношении собственных средств. 2. Направление размещения активов Фондов 2.1. В соответствии с настоящими Правилами активы Фондов могут быть размещены в: ценные бумаги Правительства Российской Федерации; ценные бумаги органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления; банковские вклады (депозиты); ценные бумаги других эмитентов; недвижимое имущество; валютные ценности; денежные средства на расчетном счете. открыть
Государственный долг РФ
Наиболее значительную сумму доходов от размещения государственных ценных бумаг предполагается получить от эмиссии Государственных краткосрочных обязательств. Общий объем привлечения за счет эмиссии ГКО в 1998 году составит 335,2 миллиарда рублей (против 347,5 миллиардов рублей по ожидаемому исполнению за 1997 год), погашение основной суммы долга составит 294,5 миллиарда рублей. Доходность по ГКО, эмитируемым в 1998 году, рассчитана исходя из роста рынка от 14 % годовых с начала года до 11 % годовых к концу года. Объем погашения определен из уже имеющейся на 1 августа 1997 года задолженности по срокам на 1998 год в сумме 125 миллиардов рублей и предполагаемого объема эмиссии за август-декабрь 1997 года. Одновременно предполагается выпуск шестимесячных и годовых ГКО по объему не менее 80 % общей эмиссии указанных бумаг и только 20 % составят бумаги со сроками погашения до 3-х месяцев. Динамика, набранная в 1997 году, по увеличению доли среднесрочных бумаг в общем объеме заимствований Министерства финансов Российской Федерации будет продолжена в 1998 году. открыть
Займы органов власти субъектов РФ и их роль в развитии территории
Коэффициент оценки активов с учетом риска по ценным бумагам органов власти субъектов РФ составляет 0,250, тогда как по банковским депозитам - 0,425, по негосударственным ценным бумагам - 0,625. Согласно утвержденным Росстрахнадзором “Правилам размещения страховых резервов”, норматив оценки активов страховых организаций по показателям ликвидности, возвратности и прибыльности по ценным бумагам субъектов РФ установился в размере 0,500, тогда как по государственным ценным бумагам - 0, 875, по правам собственности на долю в уставном капитале - 0,125, иным долговым ценным бумагам - 0,550. Значительно повысило привлекательность субфедеральных облигаций положение закона РФ “О налоге на прибыль предприятий и организаций” (п. 8 ст. 2-й и п. 2 и 3 ст. 9-й), в соответствии с которым доход инвесторов в виде процентов по ценным бумагам субъектов РФ не облагаются налогом на прибыль. Постановление Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 05.05.1995 г. № 1 “О ценных бумагах органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации” и письмо Минфина РФ и Государственной налоговой службы РФ от 28.07.1995 г. № 79 “О льготах по налогообложению ценных бумаг” предусматривают, что на ценные бумаги субъектов РФ распределяются нормы, установленные для государственных ценных бумаг, включая порядок налогообложения. открыть
Объекты гражданских прав
Ценные бумаги подразделяются на «казуальные» и «абстрактные». Казуальными являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. В тех случаях, когда из ценной бумаги возникает новое обязательство, которое не зависит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактные ценные бумаги. Так, если покупатель продукции расплатился путём передачи чека, то обязательство выплатить по чеку не зависит от обязательства, основанного на договоре купли-продажи. «Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать: . предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); . названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага); . названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).» Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкого обращения, что достигается за счёт упрощенного порядка передачи прав по ценной бумаге. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются путём вручения ценной бумаги новому владельцу. Предъявительские ценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью. открыть
Правовой статус ценной бумаги
Необходимость придания имущественным отношениям большей динамики вызвала появление правовых конструкций, которые, позволили включить права и имущественный оборот наподобие реальных вещей. Для обозначения этого явления обычно используют выражение «право овеществляется в бумаге» или аналогичные ему по смыслу. Но, по словам М. М. Агаркова, «этой формуле нельзя придавать значение большее, чем образному выражению. не обладающему той степенью точности, которая необходима в юридических построениях»2. Только непониманием этого можно объяснить попытки установить зависимость между вещным правом на ценную бумагу и правом по ценной бумаге. Такие права если и зависят от ценной бумаги, то только от ценной бумаги в узком смысле слова, т.е. от документа. Тем не менее тот факт, что переход прав по ценной бумаге в некоторых случаях осуществляется путем физической передачи соответствующего документа, вводит некоторых в заблуждение относительно природы ценных бумаг вообще. Так или иначе, но отнесение ценных бумаг к вещам автоматически повлекло за собой ряд последствий. Распространение на ценные бумаги норм вещного права позволило увеличить надежность правоотношений по ценным бумагам. открыть
Ценные бумаги как объект гражданского права
Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель. Отличительная особенность всех видов ценных бумаг - необходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами. В этом отличие прав субъектов гражданско-правовой сделки, осуществление которой не требует, по общему правилу, предъявления документа, подтверждающего заключение данной сделки. Ценные бумаги подразделяются на «казуальные» и «абстрактные». Казуальными являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. В тех случаях, когда из ценной бумаги возникает новое обязательство, которое не зависит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактные ценные бумаги. Так, если покупатель продукции расплатился путём передачи чека, то обязательство выплатить по чеку не зависит от обязательства, основанного на договоре купли-продажи. «Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать: предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага); названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).» Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкого обращения, что достигается за счёт упрощённого порядка передачи прав по ценной бумаге. открыть
Правовое государство. Понятие и основные черты. Правовой статус товарной и фондовой биржи
Указанная в настоящем пункте информация должна быть раскрыта биржей через специализированные российские информационные агентства не позднее одного часа после официального времени окончания торговой сессии; • положения о раскрытии иной информации, хранящейся у организатора торговли; • название и место нахождения лица, ответственного за раскрытие информации и (или) ее распространение: • размер платы (если таковая установлена), взимаемой за раскрытие и (или) распространение информации, контактные телефоны или иной способ связи для получения доступа к раскрываемой информации, форма и перечень распространяемой информации; • описание систем и процедур сбора, обработки и проверки раскрываемой и (или) распространяемой информации о ценах договоров и количестве ценных бумаг по этим договорам, ценах покупки и продажи. Эти системы и процедуры должны обеспечивать достоверность информации, а также исключать возможность распространения фиктивных или сфабрикованных в целях мошенничества и разного рода манипуляций сведений; • порядок сообщения или замены информации, если обнаружены ошибки, нарушены правила и процедура при введении информации в автоматизированную систему ее обработки. открыть
Свобода экономической инициативы как гарантия правового государства
Теперь этот спад надо превратить из общего в структурный, то есть необходимо через процедуры санации и банкротства вывести из оборота нежизнеспособные предприятия. Вместе с тем следует активно поддержать эффективных производителей, стимулировать очаги роста в экономике; - мы преодолели "всплеск" цен после их освобождения. Теперь нужно последовательно снижать инфляцию, приблизить структуру цен к мировой, корректно регулировать цены в отраслях естественных монополий (электроэнергия, газ, железнодорожные перевозки); - либерализовав внешнеэкономическую деятель-ность удалось добиться положительного сальдо внешней торговли. Сегодня стоит задача -- предотвратить "примитивизацию" нашего экспорта и облагородить импорт; - после денационализации в результате чековой приватизациии страна должна решить более сложную задачу создания эффективных собственников и стратегических инвесторов - через фондовый рынок, через вторичный рынок ценных бумаг; - прекращено инфляционное финансирование капитальных вложений, ставка банковского процента стала положительной и наблюдается тенденция к ее понижению. открыть
Ценные бумаги: понятие и виды
Особый характер имеет препоручительный индоссамент (абзац третий п. 3 ст. 146 ГК РФ), который не переносит на индоссата никаких имущественных прав, а содержит лишь поручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценной бумагой. В этом случае индоссат становится представителем индоссанта и на их отношения распространяются общие нормы ГК РФ о представительстве. Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми. Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, - акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. открыть
Сравнительный анализ отечественной и зарубежной системы книгораспространения
Крупные клубы считают наиболее экономичным выпуск собственных изданий. При этом по контракту издатель обязан безвозмездно передать клубу пленки с текстом, иллюстрации и оригинал суперобложки. Клубы поменьше, наоборот, предпочитают присоединиться к основному издательскому тиражу в тот момент, когда тираж уже отпечатан, и закупают необходимое количество экземпляров готовой книги со склада издательства по так называемой «поэкземплярной» цене, включающей стоимость печати, переплета и бумаги, а наборные процессы всегда полностью оплачивает издатель. Книжные клубы таким образом экономят средства, и неважно при этом, какой из трех способов подготовки издания будет ими выбран. За счет экономии клуб может в известной степени компенсировать затраты в любой иной области своей деятельности — выпуске бюллетеней, улучшении работы с членами клуба и так далее. Клубы обычно опираются при отборе на уже устоявшиеся критерии. Например, охотно приобретают книги авторов, произведения которых положительно уже оценивались клубменами; стремятся покупать права на издания по проблематике, близкой его членам. открыть
Лекции по курсу Истории Отечества
Боярин Морозов, например, был землевладельцем, купцом, ростовщиком, заводчиком. Большая часть ремесленников стали работать не на заказ а на рынок. Обнаруживается специализация по России. Развитие сельского хозяйства и мануфактур вело к бурной торговле. Складываются ярмарки в Москве, Ирбитске, Архангельске, Макарьевске. В районе Макарьевского монастыря появляются многочисленные склады. Москва превращается в крупный торговый центр (120 торговых рядов). Московские торговые ряды представляют обширную территорию (торговали одновременно до 500.000 человек). Россия торговала с Англией, Данией, Голландией, Швецией, Польшей, Бухарой и Самаркандом (Туркменистан). Из России вывозились меха, соль, полотно, масло, хлеб, сало. Ввозились тонкие ткани, вина, пряности, бумага, парфюмерные изделия, оружие, ценные изделия. Вологодская, Тверская и др. губернии были центрами по производству русского масла. Развитие торговли привело к изданию ряда законов политики меркантилизма, т.е. регулирования внешней торговли, преобладание вывоза над ввозом. открыть
Финансовый рынок
Давая ссуду под товарное обеспечение в условиях рынка, кредитные учреждения сильно рискуют, поскольку если ссуда не будет возвращена в срок, то банк накладывает арест на товары, которые служат обеспечением ссуды, и могут покрыть задолженность клиента за счет выручки от их продажи. Но не во всех случаях товар можно реализовать. Другой вид активных операций КБ – фондовые операции, объектом которых служат различные виды ценных бумаг. Операции банков с ценными бумагами выступают в виде ссуд под обеспечение ценных бумаг и покупки банком за свой счет. Ссуды под обеспечение ценных бумаг выдаются, как правило, не в размере их полной курсовой рыночной стоимости, а в определенной их части (50-60%). Существуют также банковские инвестиции в ценные бумаги (покупка банком ценных бумаг различных эмитентов). В результате инвестиций банк становится владельцем портфеля ценных бумаг. Цель такой покупки – либо стремление к дальнейшей перепродаже этих бумаг, либо долгосрочное вложение капитала. Обеспечением выдаваемых банками кредитов являются также недвижимость, страховые гарантии другого банка или страховой организации. открыть
Банки
Активные операции банка в зависимости от их экономического содержания делятся на: . кредитные (ссудные); . инвестиционные; . гарантийные; . операции с ценными бумагами; Основу активных операций составляют кредитные операции. Они являются наиболее рискованными и вследствие этого наиболее доходными. При выдаче кредита банк требует от потенциального заемщика комплект документов, характеризующих материальную обеспеченность кредита и юридическую правомочность заемщика. Инвестированные операции банка- операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях в совместной хозяйственно- финансовой и коммерческой деятельности, а также размещения в виде срочных вкладов в других кредитных операциях. Операции с ценными бумагами включают операции с ценными бумагами, котирующимися на фондовых биржах, а также операции с векселями. Гарантийные операции- операции по выдаче банком гарантии (поручительства) уплаты долга клиента третьему лицу при наступлении определенных условий. Комиссионные операции - это такие операции, которые банк выполняет по поручению своих клиентов и взимает с них плату в виде комиссионных. Число этих операций постоянно растет, а на их осуществление банком не отвлекаются собственные или привлеченные средства. 2.4.КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИВ Российской Федерации создание и функционирование коммерческих банков основывается на законе РФ “О банках и банковской деятельности”. открыть
Активные операции коммерческих банков
Поэтому банку необходимо иметь вторую линию резервов, которые позволяют ему срочно мобилизовать денежные средства рынка. Ко вторичным резервам относятся некоторые виды краткосрочных активов: казначейские векселя, ценные бумаги различных федеральных агентств, соглашения о продаже ценных бумаг с обратным выкупом, банковские акцепты, передаваемые депозитные сертификаты, федеральные фонды, коммерческие бумаги и т.д. Все эти ценные бумаги и различные обязательства в различных сочетаниях входят в качестве составных элементов в банковский портфель активов, и управление ими занимает важное место в общей операционной стратегии банков. 3. Операции с ценными бумагами. К оммерческие банки покупают ценные бумаги для поддержания ликвидности, для увеличения доходов, а также для использования их в качестве обеспечения обязательств по вкладам перед федеральными и местными органами власти. Подавляющая часть всех инвестиций приходится на государственные ценные бумаги . Инвестиции в краткосрочные ценные бумаги правительства обычно приносят меньший доход, но являются высоколиквидным видом активов с практически нулевым риском непогашения и незначительным риском изменения рыночной ставки. открыть
Биржи /Украина/
Такая структура способствует введению единой сквозной нумерации ценных бумаг, унификации правил осуществления операций по проведению платежей и доставке ценных бумаг. Однако в развитых странах применяется более прогрессивная форма обращения ценных бумаг - в виде компьютерных записей на счет. Безбумажная форма ценных бумаг гарантирует высокий уровень их безопасности - невозможность подделки, похищения и противозаконных операций, экономит значительные затраты на их выпуск и доставку (транспортировку), а также гарантирует, что количество ценных бумаг на руках у инвесторов равняется количеству выпущенных ценных бумаг. УФБ считает, что к котировке и учету (хранению) в Центральном депозитарии ценные бумаги могут приниматься лишь в дематериализованной форме на предъявителю Такая форма будет упрощать заключение соглашений, а также корпоративные действия и учет бумаг. Развитие украинского рынка ценных бумаг требует решения ряда важных, в том числе и законодательных вопросов. К ним, прежде всего, относятся: определение концепции рынка ценных бумаг и фондовой биржи, разработка методики оценки имущества всех объектов народного хозяйства. открыть
Фондовые биржи и их функции
Именно этот двойник реального капитала, называемый фиктивным капиталом и имеющий особое движение вне кругооборота действительного капитала, как специфический товар и обращается на фондовой бирже. Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитие капитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создается представление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает полученные средства. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются в основном за счет налогов. В настоящее время, в связи со значительным развитием государственного сектора в экономике и увеличением размеров государственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценными бумагами, выпускаемыми правительствами. открыть
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг в России имеет потенциал развитая, он еще мало исследован, т.к. в условиях перехода от административно-командной системы к рыночной, рынок формируется по-другому, чем классическое рыночное хозяйство. Целью данной дипломной работы является рассмотрение и анализ взаимосвязи банковской системы и рынка ценных бумаг; активность банков на фондовом рынке. Для достижения этой цели были рассмотрены следующие проблемы: определение понятия ценных бумаг и их виды; структура и задачи участников рынка ценных бумаг; роль банков на рынке ценных бумаг; условия выпуска и обращения ценных бумаг; инвестиционную деятельность банков; проблемы и перспективы проведения операций банками на рынке ценных бумаг; особенности российского рынка ценных бумаг. В соответствии с этими задачами построены главы и параграфы данной работы. В первой главе рассмотрены наиболее важные понятия рынка ценных бумаг: инфраструктура рынка ценных бумаг, виды ценных бумаг и их характеристики, участники рынка ценных бумаг; во второй главе рассмотрены операции банка на рынке ценных бумаг: эмиссионные, инвестиционные, залоговые; в третьей главе выделены особенности российского рынка ценных бумаг: порядок налогообложения, государственное регулирование, текущее состояние рынка ценных бумаг в России и ее влияние на деятельность банков на рынке ценных бумаг. открыть
Биржевые индексы
Проигнорировать процесс погашения и прирост до номинала даже одного погашаемого выпуска нельзя, так как это реальная прибыль и реальный прирост портфеля. Ситуация упрощается, если на аукционе не происходит погашения. При этом значение индекса в день аукциона остается неизменным по отношению к показателю предшествующих вторичных торгов. Порядок расчета в первый день после аукциона не отличается от первого варианта. Эти же ситуации возникают в тех случаях, когда на аукционе размещается дополнительный транш обращающегося выпуска. Отличие состоит в том, что средневзвешенная цена аукциона не используется при расчете индекса в первую послеаукционную торговую сессию. В день аукциона значение индекса увеличивается лишь за счет прироста цены погашаемого выпуска. Если же погашение не происходит, индекс остается постоянным до следующих вторичных торгов. В двух последних вариантах погашаемый выпуск не замещается новыми бумагами. Порядок расчета индекса здесь следующий: если погашение происходит до аукциона по бумагам другого типа, то цена погашаемого выпуска возрастает до 100%, остальные бумаги сохраняют цены предшествующих вторичных торгов. открыть
Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг
Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступаю в руки первоначальных держателей. Ценные бумаги выпускают главным образом юридическими лицами. В тоже время такая бумага как вексель может быть выписана и физическим лицом. Лицо, выпустившее ценную бумагу, называют эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями ценных бумаг выступают юридические лица, прежде всего банки, страховые организации, инвестиционные и пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств. После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу он вправе перепродать ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны, продать их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценной бумаги происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок – это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. открыть
Учет прибыли на предприятиях
В получении такой информации заинтересованы различные группы пользователей: руководство, финансовые аналитики, др. Особое значение раскрытие информации о прибыли на акцию имеет для обществ, обыкновенные акции и конвертируемые в обыкновенные акции ценные бумаги которых обращаются на рынке ценных бумаг, а также обществ, которые находятся в процессе эмиссии обыкновенных акций и конвертируемых в обыкновенные акции ценных бумаг на открытых рынках ценных бумаг. Общее требование раскрывать в бухгалтерской отчетности показатель прибыли акцию установлен ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации». Порядок формирования этого показателя определен Методическими рекомендациями по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденным приказом Минфина России от 21 марта 2000г. № 29н (далее - Методические рекомендации). В бухгалтерской отчетности раскрываются два показателя прибыли (убытка) в расчете на акцию: базовая прибыль на акцию; разводненная прибыль на акцию. Базовая прибыль на акцию отражает часть прибыли отчетного периода, которая потенциально может быть распределена среди акционеров - владельцев обыкновенных акций, разводненная прибыль на акцию - возможное снижение уровня базовой прибыли на акцию в последующем отчетном периоде. открыть
