Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу , компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать ( пройти листинг ) свои акции на какой-либо бирже. Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи ( для бумаг в валюте - валютные биржи ) и инвестиционные институты. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта , работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии , накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники ( финансовый брокер или маклер, дилер). Брокер - это посредник , заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер действует на основе заключаемых с клиентами соглашений ( договоров, контрактов ). Дилер- посредник (физическое или юридическое лицо ), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи. На фондовой бирже обращаются следующие бумаги: 1) Акция; 2) Облигация; 3) Казначейские обязательства государства; 4) Сберегательные и депозитные сертификаты; 5) Вексель; 7) Варант; 8) Фьючерс; 9) Приватизационный чек; а также брокерские места и аренда брокерских мест. Брокерское место на бирже представляет собой право торговли на данной бирже. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже , подразделяются на основные и производные. К основным относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства. Производные ценные бумаги это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. К ним относятся прежде всего опционы и фьючерсы. Инвестиционный институт - хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность.
Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние - финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций. Опора на собственные силы, т.е. прибыль и амортизационные отчисления, конечно, хороша, но как быть, если технологический цикл изделия несколько лет. К тому же сейчас в России неплатежи и темпы инфляции полностью закрывают для предприятия этот источник развития. Кредитование инвестиционных программ при существующих ставках коммерческого кредита губит любой проект буквально в зародыше. Не спасают положение, ни лизинговые ( в виду отсутствия определенного опыта и недостаточности нормативной базы ) , ни вексельные кредиты , носящие краткосрочный характер ( от 1 до 6 месяца ) , хотя они и более привлекательны для клиентов банков. Теперь рассмотрим прочие классификации ценных бумаг: 1) Первичные и производные. В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права. Понятие производных ценных бумаг является юридически признанным, вводится российским Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР. 2) В форме обособленных документов и в виде записей по счетам. В первом случае (в форме обособленных документов) ценные бумаги имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов. О ценных бумагах, представленных в виде записей по счетам, говорят, что они имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записей на счете бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. Соответственно, бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизиты ценной бумаги (эмитент, сумма, держатель, процент и.т.п.). При купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче, погашении и т.п. она перемещается не путем передачи бумажного сертификата (его не существует), а путем совершения бухгалтерских проводок по счетам и записей в реестрах бухгалтерского учета. 3) Долговые и титулы собственности. Долговые ценные бумаги - являются долговыми обязательствами (облигация, нота, вексель и т.п.). Ценные бумаги, являющиеся титулами собственности, удостоверяют право собственности владельца на активы (простые и привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги, варранты, подписные права и т.п.). 4) По срокам погашения. По общепринятой практике, краткосрочные ценные бумаги - бумаги со сроком погашения до 1 года, среднесрочные - от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет ( по долговым обязательствам Российской Федерации - от 5 до 30 лет). К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения - акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли). В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не могут превышать 30 лет. 5) Государственные и негосударственные.
Поэтому облигации являются более привлекательными ценными бумагами для многих категорий людей, заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов. По сроку действия облигации условно разделяются на несколько видов: Таблица 1 Российская традиция Англосаксонская традиция краткосрочные от 1 до 3 лет от 1 до 5 лет среднесрочные от -3 до 7 лет от 6 до 15 лет долгосрочные от 7 до 30 лет свыше 15 лет Сегодня в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ. Облигации бывают следующих типов: именные - владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные; "на предъявителя" - имеет специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков; кроме этого облигации могут быть свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя. Нарицательная или номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигации -это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят что продажа производится "с дисконтом". Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются "с премией". Иногда ежегодные начисления процентов комбинируются с дисконтом или премией. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то он обычно производится по купонам. В зависимости от условий выпуска облигации- купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. Чем чаще производится выплата купонного дохода, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом дивиденде всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только раз в год. Средний курс облигаций колеблется под влиянием изменения спроса и предложения, а также нормы ссудного процента. Иначе говоря, чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом. Курс (настоящая цена) облигации находится по формуле: (руб.),где: . (8) Ск - годовой процент по облигации (купонный процент); Сб - ссудный (банковский) процент; То - срок, на который выпущена облигация (число лет); Н - номинал облигации (руб.) При изменении учетной ставки меняется и курс облигации: (руб.),где . (9) Т - число лет, оставшихся до погашения облигации; Сб1 - старая учетная ставка (%); Сб2 - новая учетная ставка (%).
Принципы и методы формирования стратегии инвестиционного портфеля
смотреть на рефераты похожие на "Принципы и методы формирования стратегии инвестиционного портфеля"ВВЕДЕНИЕ 2 1. СПЕЦИФИКА РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 3 2. ЧТО ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО В ПОРТФЕЛЬНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ? 4 3. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ 5 3.1 Принцип консервативности 5 3.2 Принцип диверсификации 6 3.3 Принцип достаточной ликвидности 74. СТРАТЕГИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ 7 5. ТИПЫ ПОРТФЕЛЕЙ 9 5.1 Портфель роста 10 5.2 Портфель дохода 11 5.3 Портфель роста и дохода. 116. СОДЕРЖИМОЕ ПОРТФЕЛЯ 12 6.1 Портфели денежного рынка. 12 6.2 Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога 13 6.3 Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур 13 6.4 Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности 147. РИСК ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ 14 8. ПРОБЛЕМЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ РОССИЙСКОГО РЫНКА 20 8.1 Проблемы общего характера 20 8.2 Проблемы взаимодействия клиентов и доверительных управляющих 21 8.3 Проблемы моделирования и прогнозирования 22 8.4 Проблемы оптимального достижения целей инвестирования 22 8.5 Проблема постановки задачи управления портфелем 24ЗАКЛЮЧЕНИЕ 25 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 27 ВВЕДЕНИЕ В условиях назревавшего в течение последних лет и разразившегося в августе 1998 года финансового кризиса в России тема портфельного инвестирования может показаться неактуальной. открыть
Учет операций с негосударственными ценными бумагами в коммерческих банках
Причина заинтересованности банков в развитии трастовых услуг вполне ясна. Таким образом, банки стремятся привлечь максимально большее количество ресурсов, причём с незначительными издержками. Далее, формируя портфель ценных бумаг и в дальнейшем управляя им, банки получают доступ к управлению фирмой. И наконец, за оказываемые услуги банк получает комиссионное вознаграждение, которое является одной из статей доходов банка. Трастовые операции по распределению акций клиентов банка оформляются теми же проводками по ценным бумагам, которые были указанны в пункте 2.1. данной курсовой работы. Обслуживание клиента начинается с открытия ему счёта "депо" - счёта для хранения ценных бумаг. Одновременно с открытием счёта заключается договор на его обслуживание, согласно которому банк проводит по счёту в пределах своей компетенции все виды операций с ценными бумагами, за исключением запрещённых законодательством. Далее клиент оплачивает услуги банка по операциям с ценными бумагами в определённом размере от номинальной стоимости бумаг. Оплата производится по каждой конкретной ситуации в течении трёх банковских дней с момента совершения операции путём перечисления суммы на корреспондентский счёт банка в РКЦ. открыть
Коммерческий банк, его роль в экономике страны
Фондовые ссуды – это ссуды под обеспечение ценных бумаг. По срокам погашения: не имеющие определенного срока – онкольные (погашаемые по требованию заемщика или банка); краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет). По характеру погашения: погашаемые единовременным взносом; погашаемые в рассрочку. По методу взимания процента: процент удерживается в момент выдачи ссуды (при учете векселя, при предоставлении потребительской ссуды); процент уплачивается в момент погашения кредита или равномерными взносами на протяжении всего срока кредита. По категориям заемщиков, отражающим экономическое содержание и цель кредита. К фондовым операциям банков относятся разнообразные операции с ценными бумагами: покупка ценных бумаг для собственного портфеля (инвестиции); первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг среди держателей; покупка и продажа ценных бумаг на рынке по поручению клиента (обслуживание вторичного оборота ценных бумаг); ссуды под ценные бумаги. «Портфель ценных бумаг у банков служит средством получения дополнительной прибыли в виде дивидендов и процентов, орудием финансового контроля, а также одним из методов финансирования расходов государства». 2.3. Комиссионные банковские операции. открыть
Активные операции коммерческих банков
Поэтому банку необходимо иметь вторую линию резервов, которые позволяют ему срочно мобилизовать денежные средства рынка. Ко вторичным резервам относятся некоторые виды краткосрочных активов: казначейские векселя, ценные бумаги различных федеральных агентств, соглашения о продаже ценных бумаг с обратным выкупом, банковские акцепты, передаваемые депозитные сертификаты, федеральные фонды, коммерческие бумаги и т.д. Все эти ценные бумаги и различные обязательства в различных сочетаниях входят в качестве составных элементов в банковский портфель активов, и управление ими занимает важное место в общей операционной стратегии банков. 3. Операции с ценными бумагами. К оммерческие банки покупают ценные бумаги для поддержания ликвидности, для увеличения доходов, а также для использования их в качестве обеспечения обязательств по вкладам перед федеральными и местными органами власти. Подавляющая часть всех инвестиций приходится на государственные ценные бумаги . Инвестиции в краткосрочные ценные бумаги правительства обычно приносят меньший доход, но являются высоколиквидным видом активов с практически нулевым риском непогашения и незначительным риском изменения рыночной ставки. открыть
Инвестиционные решения предприятия
Оптимальная величина - от 8 до 20 различных видов ценных бумаг. Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться. 1. Выбрать оптимальный тип портфеля. В этом случае возможны два типа портфеля: а) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; б) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.2. Оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Данная задача решается на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке: в основном приобретаются ценные бумаги известных акционерных обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности размер уставного капитала. 3. Определить первоначальный состав портфеля. открыть
Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях
Показатели доходности различаются по методам их расчёта; по степени учёта в них других экономических показателей (например, инфляции, налогов и т.п.); по временному интервалу (отчётные, текущие, прогнозные); по совокупности ценных бумаг (доходность отдельной ценной бумаги, доходность группы (портфеля) ценных бумаг, доходность рынка ценных бумаг (т.е. от всех ценных бумаг в целом) и т.д.). Риск, свойственный отдельной, конкретной ценной бумаге, имеет место и по отношению к их совокупности (портфелю), и по отношению ко всем ценным бумагам, т.е. к рынку ценных бумаг в целом. Однако поскольку права по той или иной конкретной ценной бумаге объективно вступают в противоречие с правами по другой ценной бумаги (например, увеличение дохода по одной ценной бумаге может быть связано с замедление роста дохода по другой; рост покупок одной ценной бумаги, т.е. повышение её ликвидности, может вести к уменьшению оборота (ликвидности) какой-то другой ценной бумаги и т.д.), постольку риск совокупности (портфеля) ценных бумаг не есть простая сумма рисков входящих в неё ценных бумаг, а риск рынка в целом не есть арифметическая сумма рисков всех составляющих его ценных бумаг или их портфелей. открыть
Рынок ценных бумаг
Риск предприятия - это риск финансовых потерь от вложений в ценные бумаги конкретного предприятия, наступающий в связи с отрицательными результатами в его финансово-хозяйственной деятельности. Риск предприятия включает и риск мошенническтва. Кредитный риск - риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним и/или основную сумму долга. Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества. Это один из самых распространенных на российском рынке. Процентный риск - риск потерь, которые могут принести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке. Риски управления портфелем и технические риски. Капитальный риск - риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и, как следствие, к значительным убыткам и может затронуть капитал держателя портфеля, вызывая необходимость его заполнения путем выпуска новых ценных бумаг. открыть
Ценные бумаги - сущность и роль в рыночной экономике
Ценные бумаги – это особая инвестиционная Каратуев А.Г. Ценные стоимость: бумаги: Виды и отражающая имущественные, заемные, разновидности. – М.: обязательственные отношения между участниками Русская деловая фондового рынка; литература, 1997. – самостоятельно (вне оборота базисной С. 19. авансированной стоимости) обращающаяся на рынке и поэтому имеющая собственный курс; обладающая свойствами ликвидности, надежности, доходности (и другими инвестиционными свойствами). Соединяя экономическое и юридическое определение, получаем, что ценная бумага – документированная инвестиционная стоимость или документированные инвестиции (вложения) Ценные бумаги – денежные и товарные документы, Лозовский Л.Ш., объединяемые общим для них признаком – Райзберг Б.А., необходимостью предъявления для реализации Ратновский А.А. выраженных в них имущественных, как правило, Универсальный обязательственных прав. бизнес–словарь. – М.: Инфра–М, 1997. – С. 205. Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. – М.: Соминтэк, 1992. – С. 739. Ценные бумаги – документы, имущественного Большой экономический содержания, с которыми какое–либо право связанно словарь. / Под ред. так, что оно без этих документов не может быть ни А.Н. Азриляна. – 2–е осуществлено, ни передано другому лицу. изд. доп. и перераб. – М.: Институт новой экономики, 1997. – С. 812. Определения, содержащиеся в нормативно–правовых актах Ценные бумаги представляют собой Об утверждении удостоверяющие право владения или отношения положения об займа денежные документы, определяющие акционерных обществах взаимоотношения между лицом, выпустившим эти и обществах с документы, и их владельцами и предусматривающие, ограниченной как правило, выплату дохода в виде дивидендов ответственностью и или процентов, а также возможность передачи положение о ценных денежных и иных прав, вытекающих из этих бумаг: Постановление документов, другим лицам. Совмина СССР от 19.06.90 № 590 // СП СССР, 1990, №15. открыть
Ценные бумаги и фондовый рынок /Я.М.Миркин/
Процентный риск несет эмитент, выпускающий средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (т.е. эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг). В инфляционной экономике (такой, как российская) при быстрых абсолютных изменениях величины (как в сторону повышения, так и понижения) процента этот вид риска имеет высокие значения и для краткосрочных ценных бумаг. Риски управления портфелем и технические риски Капитальный риск - риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и, как следствие, к значительным убыткам и может затронуть капитал держателя портфеля, вызывая необходимость его пополнения путем выпуска новых ценных бумаг. Селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля. Это риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг. открыть
Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем
Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав, структуру менеджер-управляющий формирует новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск/доход. Однако созданный портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным гарантированным государством доходом, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений – дивидендов, процентов. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида. Его структуру можно изменить путем замещения одних бумаг другими. Вместе с тем каждая ценная бумага в отдельности не может достичь подобного результата. Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. открыть
Динамическое и линейное программирование
Для определения операции оптимальной по Парето, необходимо на графике найти точку, которую не доминирует никакая другая точка. Так как точка , то из графика 2. видно, что 3-ая операция доминирует 2-ую операцию, а 1-ая операция доминирует 3-ую и 2-ую операции. Но 1-ая и 4-ая операции несравнимы, т.к. доходность 4-ой операции больше, но и риск ее тоже больше, чем доходность и риск 1-ой операции, следовательно, 1-я операция является оптимальной по Парето. Для нахождения лучшей операции можно применить взвешивающую формулу, которая для пар дает одно число, по которому можно определить лучшую операцию. Допустим, что взвешивающей формулой будет Отсюда видно, что 1-ая финансовая операция – лучшая, а 2-ая – худшая.8. Оптимальный портфель ценных бумаг Задача о формировании оптимального портфеля ценных бумаг – это задача о распределении капитала, который участник рынка хочет потратить на покупку набора ценных бумаг, по различным видам ценных бумаг, удовлетворяющих возможность получения некоторого дохода. Из характеристик ценных бумаг наиболее значимы две: эффективность и рискованность. Т.к. эффективность – это некоторый обобщенный показатель дохода или прибыли, то ее считают случайной величиной, а ее математическое ожидание обозначают как . открыть
Инвестиционные фонды и компании
Для осуществления инвестиционной деятельности необходимо иметь предмет инвестирования, то есть опредленные активы, которые в соответствии с законодательством Украины могут быть инвестированы. Особое место среди участников рынка ценных бумаг занимают инвесторы, то есть субъекты инвестиционной деятельности, принявшие решение о вложении собственных, заемных и привлеченных денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей. Инвесторы на рынке ценных бумаг с целью снижения рискованности инвестиций и увеличения дохода от них, как правило, вкладывают свои средства одновременно в несколько видов ценных бумаг, то есть формируют собственный портфель ценных бумаг ( инвестиционный портфель). Наиболее сложным вопросом при формировании инвестиционного портфеля является выбор среди большого количества ценных бумаг, находящихся в обороте на фондовом рынке Украины, наиболее привлекательных для вложения капитала. Решение этого вопроса усложняется, во-первых, небольшим временем существования фондового рынка в Украине, во-вторых, недоступностью исчерпывающей информации о деятельности большинства эмитентов. открыть
Отчет по производственной практике
Валютные риски контролируются с помощью инструментов финансовых рынков, выраженных в иностранной валюте. Диверсифицированность инвестиционного портфеля, а также размещение своих счетов в надежных российских и иностранных банках (Сбербанк РФ, Внешторгбанк, Альфа Банк, Deu sche Ba k, AB -Amro, I G Ba k) позволяет минимизировать кредитные риски. Портфель компании разделен на несколько секторов. Ликвидность портфеля обеспечивают краткосрочные государственные ценные бумаги – ГКО/ОФЗ, а также банковские нерыночные инструменты – векселя и депозиты. Использование высоконадежных долгосрочных валютных облигаций – ОВВЗ – создает базу для обеспечения будущего постоянного устойчивого финансового состояния компании. Эти финансовые вложения – основа стабильности страховой компании. Высокодоходный сектор инвестиционного портфеля формируют векселя Газпрома.Объем инвестиций за последние пять лет: Год Инвестиции (в тыс.руб.) 2002 2 930 591 2001 4 135 061 2000 672 182 1999 953 666 1998 364 476 Результатом успешной инвестиционной деятельности стал высокий показатель доходов, полученных от инвестирования страховых резервов и собственного капитала – около 3 млн. долларов. Высокий показатель инвестиционных доходов по итогам года свидетельствует о повышении устойчивости компании. открыть
Рынок ценных бумаг. Его профессионалы и участники. Выпуск и обращение ценных бумаг
Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного им отчета. Статья 26. Недобросовестная эмиссия Недобросовестной эмиссией признаются действия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, установленной в настоящем разделе, которые являются основаниями для отказа регистрирующими органами в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг. Статья 27. Особенности эмиссии акций кредитными организациями Аккумулирование средств в процессе эмиссии акций кредитными организациями осуществляется путем открытия банком - эмитентом накопительного счета. Режим накопительного счета устанавливается Центральным банком Российской Федерации.7 Доходность облигаций В практической деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого облигационного займа, выборе инвестором при покупке той или иной облигации и формировании профессиональными участниками рынка оптимальных инвестиционных портфелей возникает потребность в определении финансовой эффективности облигационного займа. открыть
Инвестиционная политика банков
При этом клиент может либо в любой день вложить и изъять деньги, обратившись к управляющему, либо сделать это только в определенные дни, либо использовать для этих целей фондовую биржу. С точки зрения инвестиционного банка все фонды, которыми он управляет, являются поставщиками финансовых ресурсов в общий портфель инвестиционного банка, структура которого в значительной мере задается структурой привлеченных через различные фонды ресурсов. Кроме ресурсов клиентов в этот портфель также входят собственные средства. Управление этим портфелем и называется управлением инвестициями. При управлении инвестициями используются рекомендации аналитического отдела банка. Он же разрабатывает динамические модели портфеля, которые становятся целями для той части инвестиционного банка, которая осуществляет деятельность по торговле ценными бумагами. 3.5. Депозитарно-кастодиальная деятельность. Суть этой деятельности состоит в хранении, опеке, попечительстве, учете ценных бумаг клиентов, хранении и учете собственных ценных бумаг и других финансовых активов. открыть
Система оптимизации фондового портфеля от Siemens Business Services Russia
В современных условиях сформировавшегося отечественного фондового рынка руководители крупных банков, в портфелях которых по несколько сотен или даже тысяч ценных бумаг, столкнулись с рядом проблем, для решения которых и предназначен рассмотренный программный продукт. Помимо упорядочения содержания портфеля, представленное решение позволит установить оптимальные пропорции между классами бумаг: акциями, облигациями, векселями, долговыми обязательствами государства и субъектов РФ. Кроме этого, если банк управляет портфелями нескольких десятков клиентов в режиме траста, то "Система оптимизации фондового портфеля" не просто желательна, а жизненно необходима: заводится профайл на каждого клиента, и портфель ведется от начала до конца, с сохранением всех обновлений. Список литературы Недосекин А.О. Анализ перспектив инвестирования российских пенсионных капиталов: силы, слабости, возможности, угрозы Недосекин А.О. Введение в проблему прогнозирования фондовых индексов Недосекин А.О. Проблемы управления накопительными инвестициями Пенсионного фонда Российской Федерации Алексей Недосекин, ст. консультант Sieme s Busi ess Services, к.т.н. Система оптимизации фондового портфеля от Sieme s Busi ess Services Russia открыть
Вексель
Ниже приведена схема кредитования; Коммерческий Деньги кредит на вексель Залог гарантии погашение в обеспечю 1 векселедер. 2 векселедер. 3 векселедер. 4 векселедер. Заключение Большое значение векселя заключается в многообразии возможных сделок с его участием, в которых вексель участвует как финансовый инструмент, обуславливающий многообразие вариантов его экономического предназначения; 1. Вексель, используемый в качестве залога при кредитовании, является надежным средством обеспечения кредита, а также получения дополнительного дохода от переданных в залог ценных бумаг; 2. Использование векселя в сфере коммерческого кредитования, при котором банки не затрачивают и не отвлекают собственные кредитные ресурсы, а предоставляют юридическому лицу кредит в виде набора векселей на сумму кредита. При этом обеспечивается высокая доходность от этой операции, а также при правильной организации кредитования снижается уровень кредитного риска. 3. Вексель выступает как самостоятельный объект сделок купли- продажи; 4. Вексель может выступать и в роли имущества, вносимого в уставные капиталы предприятий. Список использованной литературы :1. Положение о простых векселях Сбербанка России № 431- р от 27.08.1998 года. 2. Закон РФ “О рынке ценных бумаг” от 20.03.96г. 3. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. - М.: Инфра-М. 1997. 4. Гудков Ф. А. Инвестиции в ценные бумаги - М.: Инфра-М .1996. 5.Рябова Р. И.Операции в банке с ценными бумагами-Москва. 1995 . 6. Банковский портфель т. 1/ Под ред. Коробова Ю. И.,Рубина Ю.В., Солдаткина В.И. - М.: Соминтек. 1994. 7. РассадинаО.А. Вексельное обращение в России ” Деньги и кредит “ - № 2, Изд. открыть
Программа оптимизации рискового портфеля
Если сегодня его стоимость есть Р , а через год она окажется равной Рг , то (Р,-Р)/Р естественно назвать доходностью портфеля в процентах годовых. Т.е. доходность портфеля – это доходность на единицу его стоимости. Пусть хi – доля капитала, потраченная на покупку ценных бумаг i-го вида. Рассуждения о долях эквивалентны тому, что весь выделенный капитал принимается за единицу. Пусть di – доходность в процентах годовых ценных бумаг i-го вида в расчете на одну денежную единицу. Найдем доходность всего портфеля dp. С одной стороны, через год капитал портфеля будет равен 1 dp, с другой - стоимость бумаг i-го вида увеличиться с х до xi di xi, так что суммарная стоимость портфеля будет равна ,xi xi di = 1 xi di. Приравнивая оба выражения для стоимости портфеля, получаем dp = =xi di. Итак, задача увеличения капитала портфеля эквивалентна аналогичной задаче о доходности портфеля, выраженной через доходности бумаг и их доли. Как правило, доходность бумаг колеблется во времени, так что будем считать ее случайной величиной. Пусть mi,i – средняя ожидаемая доходность и среднее квадратическое отклонение (СКО) этой случайной доходности, т.е. mi=M - математическое ожидание доходности и ri==Vii, где Vii – вариация или дисперсия i-ой доходности. открыть
Инвестиционная стратегия предприятия в современных условиях
Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума. Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель множества различных элементов, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. открыть
Коммерческие банки и их операции
Это относится, в частности, к сырьевым товарам. В данном случае ссуда не ускоряет, а напротив, замедляет действительную реализацию товара и способствует развитию спекуляции и перепроизводства товаров. Другой вид активных операций коммерческих банков – фондовые операции, объектом которых служат различные виды ценных бумаг. Операции банков с ценными бумагами выступают в виде ссуд под обеспечение ценных бумаг и покупки бумаг банком за свой счет. Ссуды под обеспечение ценных бумаг выдаются, как правило, не в размере их полной курсовой рыночной стоимости, а в определенной их части (50-60%). Ценные бумаги представляют собой фиктивный капитал. Ссуды под ценные бумаги, как правило, не связаны с действительным производством товаров, а служат главным образом инструментом финансирования спекуляций на фондовой бирже. Существуют также банковские инвестиции в ценные бумаги (покупка банком ценных бумаг различных эмитентов). В результате инвестиций банк становится владельцем портфеля ценных бумаг. Цель такой покупки – либо стремление к дальнейшей перепродаже этих бумаг, либо долгосрочное вложение капитала. Под ценные бумаги можно также получить кредит, который могут предоставить другие кредитные учреждения. В 1993 – 1996 гг. коммерческие банки России в значительных размерах приобретали в основном государственные трехмесячные и шестимесячные казначейские обязательства (ГКО) в целях получения высокой прибыли. открыть
